Vietnam, Singapur y Tailandia siguen bajo vigilancia cambiaria de Estados Unidos

El Tesoro estadounidense mantiene a las tres economías de ASEAN en su lista de seguimiento, aunque concluye que ninguna de las grandes contrapartes comerciales manipuló su moneda durante 2025. Vietnam superó dos umbrales; Singapur y Tailandia solo uno y saldrán de la lista si repiten ese resultado en el próximo informe.

El Departamento del Tesoro de Estados Unidos mantuvo el 23 de julio a Vietnam, Singapur y Tailandia en su lista de vigilancia de políticas cambiarias y macroeconómicas. El informe semestral remitido al Congreso ↗, que examina los cuatro trimestres terminados en diciembre de 2025, concluye al mismo tiempo que ninguna de las 20 principales contrapartes comerciales analizadas manipuló su tipo de cambio para impedir ajustes de la balanza de pagos u obtener una ventaja comercial. Tampoco identificó una economía que reuniera los tres requisitos legales para someterla a un análisis reforzado.

La evaluación aplica tres umbrales de la Ley de Facilitación del Comercio de 2015: un superávit de bienes y servicios con Estados Unidos de al menos 15.000 millones de dólares, un superávit por cuenta corriente equivalente como mínimo al 3 % del producto interior bruto y compras netas persistentes de divisas. Este último criterio se cumple cuando las adquisiciones alcanzan al menos el 2 % del PIB y se producen en ocho de los doce meses examinados, aunque el Tesoro puede valorar otros patrones. Una economía entra en la lista cuando supera dos umbrales y permanece en ella durante al menos dos informes consecutivos para comprobar que cualquier cambio no sea temporal.

Vietnam rebasó dos criterios: su superávit por cuenta corriente fue del 6,7 % del PIB y su superávit bilateral con Estados Unidos alcanzó 177.000 millones de dólares en 2025. El documento atribuye el aumento desde los 122.000 millones del año anterior principalmente a electrónica, maquinaria, juguetes y textiles, y señala que las exportaciones vietnamitas a Estados Unidos y las importaciones desde China crecieron ambas un 29 %. En cambio, las autoridades comunicaron al Tesoro ventas netas de divisas por unos 1.000 millones de dólares, equivalentes al 0,2 % del PIB, por lo que Vietnam no superó el umbral de intervención.

Singapur cumplió únicamente el criterio de cuenta corriente, con un superávit del 16,7 % del PIB —101.000 millones de dólares—, mientras registró un déficit comercial de bienes y servicios de 33.000 millones con Estados Unidos. El Tesoro estima además ventas netas de moneda extranjera por 4.000 millones, el 0,6 % del PIB. Esa estimación no procede de una cifra completa publicada por la Autoridad Monetaria de Singapur: el informe explica que el banco central divulga datos semestrales de compras netas, pero no una cantidad numérica cuando se calculan ventas netas.

Tailandia superó solamente el criterio comercial: su superávit de bienes y servicios con Estados Unidos alcanzó 72.000 millones de dólares, un 58 % más que en 2024. El superávit por cuenta corriente quedó en el 2,8 % del PIB, por debajo del umbral del 3 %. Las compras netas de divisas ascendieron a 10.000 millones de dólares y se produjeron en al menos ocho meses, pero equivalieron al 1,8 % del PIB y no alcanzaron el segundo requisito del 2 % necesario para contabilizar una intervención persistente conforme al umbral cuantitativo.

El comunicado del Tesoro ↗ confirma que las tres economías ya figuraban en la edición de enero. Reuters ↗ y la cobertura regional de The Straits Times ↗ recogen que Singapur y Tailandia, junto con Suiza, saldrán de la lista si vuelven a reunir menos de dos criterios en el siguiente informe. El Tesoro no fija en este documento la fecha de esa publicación ni anuncia sanciones, aranceles o una investigación reforzada contra Vietnam, Singapur o Tailandia.