Singapur endurece por segunda vez consecutiva su política cambiaria

La Autoridad Monetaria elevó «muy ligeramente» la tasa de apreciación de la banda del dólar singapurense, sin modificar su anchura ni su nivel central. El regulador mantiene para 2026 una previsión de inflación general y subyacente del 1,5 % al 2,5 %, pero espera que la inflación subyacente repunte desde julio.

La Autoridad Monetaria de Singapur —MAS— endureció el 27 de julio su política monetaria por segunda reunión consecutiva al aumentar «muy ligeramente» la tasa de apreciación de la banda del tipo de cambio efectivo nominal del dólar singapurense, conocida como S$NEER. La medida ya está en vigor y es menor que el incremento aplicado en abril; el regulador no cambió la anchura de la banda ni el nivel en torno al cual está centrada, según su comunicado de política monetaria ↗.

Singapur gestiona su política monetaria mediante el tipo de cambio frente a una cesta no divulgada de monedas de sus principales socios comerciales, en lugar de fijar un tipo de interés oficial. Una pendiente de apreciación mayor permite que el dólar singapurense se fortalezca gradualmente dentro de la banda y reduce el coste en moneda local de los bienes importados. Channel NewsAsia ↗ explica que la MAS puede modificar tres elementos —pendiente, punto central y anchura—, aunque en esta revisión solo actuó sobre el primero. El ajuste de abril había sido el primer endurecimiento desde octubre de 2022; en julio, 12 de los 16 economistas consultados previamente por Reuters esperaban que la configuración permaneciera sin cambios y cuatro anticipaban otro incremento.

La MAS ↗ mantuvo entre el 1,5 % y el 2,5 % sus intervalos para la inflación general y la subyacente de 2026. Esta última, que excluye alojamiento y transporte privado, fue del 1,5 % interanual durante el segundo trimestre, frente al 1,2 % de enero y febrero, antes del comienzo del conflicto en Oriente Próximo; en junio alcanzó el 1,6 %, mientras la inflación general se situó en el 1,9 %. El banco central prevé que la tasa subyacente aumente desde julio y permanezca elevada hasta comienzos de 2027, antes de moderarse de forma más visible hacia mediados de ese año. Entre los costes externos que identifica figuran el combustible, los componentes electrónicos, los materiales de construcción, los bienes de equipo y los alimentos, estos últimos también expuestos a condiciones meteorológicas adversas en los países proveedores.

El regulador vinculó la decisión tanto a esos costes importados como a la evolución de la actividad. La economía creció un 5,7 % interanual en el segundo trimestre y un 1,1 % respecto al trimestre anterior una vez corregida la estacionalidad; el avance del primer trimestre fue revisado al 1,3 %, de acuerdo con los datos recogidos por The Business Times ↗. La MAS espera que el crecimiento continúe durante la segunda mitad del año, apoyado en la inversión mundial vinculada a inteligencia artificial, la cartera de proyectos de construcción y la expansión del crédito financiero. El Ministerio de Comercio e Industria mantiene para el conjunto de 2026 una previsión de crecimiento del 2 % al 4 %, según Reuters ↗.

La información de Reuters ↗ registró una apreciación limitada de la moneda tras el anuncio, hasta 1,2888 dólares singapurenses por dólar estadounidense. La MAS no publica la composición de la cesta, los límites de la banda ni la magnitud numérica del cambio de pendiente, por lo que la expresión «muy ligeramente» no puede convertirse en puntos porcentuales a partir de documentación oficial. El regulador advirtió de que una nueva interrupción del suministro energético podría elevar los precios por encima de lo previsto; en cambio, un endurecimiento inesperado de las condiciones financieras o una reducción de la inversión relacionada con la inteligencia artificial podría frenar el producto y la inflación. El comunicado no fija la fecha exacta de la próxima revisión ni anticipa otro ajuste.